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临近季末时点，汽车金融资产证券化(ABS)产品发行悄然加快。据中国债券信息网显示，两只汽车金融ABS产品26日分别发布注册申请报告，拟在中国银行（601988）间市场分期发行，规模合计320亿元。
融资成本有所抬头
新增ABS产品，一只为东风日产汽车金融有限公司发行的唯盈个人汽车抵押贷款支持证券，规模为120亿元，预计两年内发行3-4期；另一只为平安银行发行的安行系列汽车抵押贷款资产支持证券，规模为200亿元，预计两年内发行5期。
由于汽车金融ABS类产品发行方式灵活，发行规模大，监管部门又放宽了条件，改用备案制，自2014年以来，除银行贷款外，发行ABS产品已成为汽车金融公司的主要融资方式之一。
据本报记者不完全统计，今年以来，汽车金融公司已发行12只ABS产品，规模约在350亿元。而据中国资产证券化分析网统计，相较2016年全年才发行400亿元，今年汽车金融ABS发行节奏明显加快。
此外，今年上半年汽车金融ABS在发行数量上，也超过此类公司发行的金融债。
记者注意到，产品发行利率已有所上浮，从年初最低4.08%升至目前最高的6.48%。而在2016年初时，北京现代汽车金融有限公司发行的一只ABS产品，利率仅为3.09%，为有史以来最低。
发行利率加上发行机构、承销机构等还要收取的1%左右费用，此类产品综合成本在5%-8%之间。在业内人士看来，即便是基础资产质量较好的汽车抵押类贷款ABS产品，融资成本也在上升。
“这个融资成本，相对来说还是比较低的。”一名从事ABS业务的私募机构人士告诉上证报记者。通常，标准化ABS产品融资成本较低(指在交易所和银行间市场所发行的)，加权后的平均成本约在7%-9%。而非标准化ABS产品，不仅数量上难以统计，成本也高出不少。
ABS成常态化融资渠道
目前，全国共有22家汽车金融公司，多为上汽、丰田、东方日产等汽车公司所设。这些汽车金融公司，资金来源一般为注册资金和股东资金，但自有资金远远满足不了业务发展所需，因此银行贷款成为主要融资渠道。不过，每到季末年中时点，会受限于存款余额要求，影响业务发展。如再碰上银行“钱紧”，筹集资金更是力不从心。
2014年，中国银行间市场交易协会单独制定了汽车金融公司ABS交易细则。至此，汽车金融公司融资渠道拓宽，有利于增加流动性。ABS受到汽车金融公司认可，并成为常态化融资渠道。
在上述业内人士看来，汽车类抵押贷款基础资产分散性强、风险低，做成ABS产品的标准化程度高，流动性通常也较强，一年可以发行多次。
此前，有汽车金融公司透露，产品发行时，投资者认购都比较踊跃，尤其是优先级产品，认购倍数最高达到4.5倍。
不过，这类产品风险仍然值得警惕。一名券商资管人士提醒记者，对发行各方来说，最重要的还是要考虑如何做好资产保全，以及出问题后怎么进行风控。记者另外了解到，汽车金融类公司贷款坏账率不算低，风险点在于抵押率方面。曾有研究员指出，同一辆车进行重复贷款现象较为普遍。
目前，这类产品仅在中国银行间债券市场发行，面向机构投资者市场，并不涉及个人投资者。
未来两年 广汽汇理ABS产品规模或达100亿
近日，广汽汇理汽车金融有限公司总经理吉尔伯特路哈努在接受经济观察网记者采访时表示，希望未来两年内，公司的ABS产品规模可以达到100亿。
哈努对经济观察网表示，因为广汽汇理的标的是新车，通过资产证券化一方面可以降低风险，一方面可以获得比较高的回报，“所以资产证券化是一个非常有优势的渠道”。2014年，广汽汇理发行第一笔ABS资产证券化产品，规模为8亿元。
哈努认为，对中国的汽车金融公司而言，融资渠道组合方面比较合理的搭配是三分之一通过资产证券化、三分之一通过银行的同业拆借、剩下的三分之一就是其它渠道例如发债、银团贷款等等。
事实上，汽车金融资产证券化产品发行正在加快。据不完全统计，2017年以来，汽车金融公司已发行12只ABS产品，规模约在350亿元。而据中国资产证券化分析网统计，2016年全年才发行400亿元，今年汽车金融ABS发行节奏明显加快。
而中国债券信息网显示，本月26日，两只汽车金融ABS产品分别发布注册申请报告，拟在中国银行间市场分期发行，规模合计高达320亿元。
一位熟悉汽车金融ABS的人士解释，汽车金融公司发行ABS产品节奏加快，原因是这类公司参与资产证券化的动力很强。除了ABS成本低的原因，汽车金融公司因主要承担辅助汽车销售工作，因而通过发行ABS“走量”的动机比银行更强。自2014年以来，除银行贷款外，发行ABS产品已成为汽车金融公司的主要融资方式之一。