两大互联网银行三大维度对垒 负债资产收入结构渐趋差异化

　　微众银行和网商银行，近日相继发布2016年年报。年报显示，这两家互联网银行的核心差异方面，网商银行的资产总规模、营收皆高于微众银行，但是盈利能力暂不如微众。有业内人士分析，这与两者的生息资产结构、非息收入占比等不无关系。

　　钱从哪里来

　　微众用“单一”评价自身的负债结构。这在微众的年报上体现得很直观——微众的负债总额为452.92亿元，其中客户存款只有32.97亿元，占总负债的7.28%。剩下近93%的负债，绝大部分是靠同业负债。

　　证券时报记者剖析年报发现，按“同业存放、拆入资金、卖出回购”的常规口径来计算同业负债，微众的同业负债额高达385.35亿元，占比达85.08%。

　　网商银行方面，年报显示，其负债总额为572.76亿元，比微众整整多了近120亿。拆分来看，网商的客户存款为232.12亿元，是微众的整整7倍。客户存款占总负债的比重，达40.53%，远超微众的7.28%。同时期，网商的同业负债总额为184.88亿元，占比为32.28%，大幅低于微众。

　　在总负债相差不大的情况下，两者负债结构为什么会相差如此之大？

　　Wind数据显示，同存发行方面，微众发了20亿元，网商发了232.5亿元。需要说明的是，这一部分发行额度可能计入“应付债券”，也有可能计入“同业负债”。记者未能在发稿前取得两家银行确切的统计口径，但单看数据，网商情况会较好理解，其同业及其他机构存放款项179.88亿元，拆入资金为5亿元；而大概率为同业存单构成的应付债券为142.53亿元。

　　至于微众，其所发同业存单只有20亿元。有业内人士告诉记者，即使微众发行的同业存单并不多，但微众的同业资金（含同业存放等）占比应该较高，这恰恰符合微众的“连接”定位。

　　“一般来说，同业负债成本高于一般存款，同业负债占比高对银行净息差会带来不利影响。不过，如果资产运用方面以高收益资产为主，也不一定使银行净息差缩窄。”民生银行研究院首席研究员温彬表示。

　　钱到哪里去

　　微众银行2016年底贷垫款总额为298.62亿元，占总资产的近六成。这些钱都去了哪里？记者在年报里注意到，主要有两个流向：微粒贷和微车贷。

　　记者注意到，微粒贷的主动授信已超0.7亿人，累计发放贷款近1987亿元，管理贷款余额517亿元。汽车金融方面，微众将信贷产品嵌入消费场景，推出“微车贷”。年报显示，微车贷年末贷款余额55亿元，较年初增长22倍。

　　网商银行的贷垫款总额为328.91亿元，在总资产的占比超过五成。其贷款主要流向为“网商贷”与“旺农贷”。

　　数据显示，截至去年末，有超过277万小微客户通过网商贷获得融资。此外，截至2016年末，网商的旺农贷已涉及6624个行政村，平均放款近5万元。记者还注意到，网商信贷余额中约11%为涉农贷款，余额客户数已达26.8万。

　　收入来源差别在哪里

　　值得一提的是，微众银行在其第二个财年，就已实现25.07%的非息收入。

　　年报显示，网商银行去年营收26.37亿，其中利息净收入24.05亿，占比达91.2%。其非息收入占比仅8.8%。

　　非息收入方面，网商工作人员表示：“网商定位于只服务小企业，收入不是我们的主要目标，我们主要是服务小微企业和农村贷款。”