田启志——全球金融市场即将进入转折期

　　量化宽松(简称QE)是一种货币政策，由中央银行通过公开市场操作以提高货币供应，可视之为“无中生有”创造出指定金额的货币，也被简化地形容为间接增印钞票。因此美联储推出多轮量化宽松借此刺激经济发展。

　　然而最近美国退出QE，这一消息刺激着全球金融市场，也使中国需更加谨慎的思考未来的经济走势，其实我认为美国政府早就有退出的征兆，QE取决于经济增长、就业市场状况和通胀水平，尤其是失业率的变化。而近几年美国经济持续保持温和复苏势头，居民消费、制造业、房地产市场和财政金融状况持续向好，就业市场形势改善，失业率降到危机后最低水平，经济增长质量和可持续性明显改善，意味着量化宽松已经基本完成应对金融危机的历史使命，可适时采取退出行动。

　　而田启志老师认为这未必是一件坏事, 凡事都会有其两面性，以老师的观点来看，美联储退出QE标志着全球金融市场迎来了一个新的转折点。美联储退出量化宽松政策，将会降低美国国内货币供给，提升美国债券收益率，导致美元升值进而提高美元资产吸引力，国际资本将重新流入美国。而从现在的情况来看，美国已通过超低利率指引、与发达国家达成货币互换，确保利率保持较低水平。这就是美国退出QE的原因，这会造成新兴市场经济体出现新一轮国际资本外流风险，加大新兴市场货币贬值压力和宏观经济调控压力。但由于全球大宗商品主要以美元进行定价和交易，美元汇率走高又会使大宗商品价格出现回落，这有利于全球经济复苏进程，并有利于缓解新兴经济体的通货膨胀压力。

　　对现在的中国经济而言，目前我国宏观经济保持稳定增长、外汇储备规模充裕以及资本账户开放度较低，因此，美联储退出QE对中国的影响有限，但也应高度关注外溢效应可能引发的风险点。

　　田启志老师认为现在中国经济要尽快摆脱处处受制于美国的情况，这样能够树立投资者对本国经济的信心，所以必须从最根本的是要实施新型工业化战略，进一步优化产业结构和产品结构。扩大对石油等大宗商品的进口，尽快建立起能源储备机制。同时，最重要的是发展国内相关产业，从而解决经济不平衡的风险，减轻输入型通胀的压力。然而田启志老师认为这并不是一朝一夕可以完成的, 一定要每一步踏踏实实的走，才能使中国经济走的长,走的远。