齐鲁商品交易中心：中国正陷入“三重泡沫”

    全世界都在关注中国的股市震荡，但更重要的是，保持对中国更大的经济环境的关注。
     齐鲁商品交易中心认为，中国股市并非国家真正的担忧所在。真正的问题是，这一切发生在“三重泡沫”之中。
     瑞信全球股市策略师Andrew Garthwaite在近期一份报告中提到，“我们认为，中国正处于三重泡沫之中，最大的投资泡沫（以投资占GDP的比重为代表），第二大的房地产泡沫，还有第三大的一直存在的信用泡沫。”
     “这发生在生产者价格通缩，银行存款（内部流动性的主要来源）低增长，外汇流出（外部流动性的主要来源），以及房价（房产占中国家庭财富的大部分）下跌的背景之下。”
     齐鲁商品交易中心近日了解到，中国股市以惊人速度下滑。至6月12日，中国最大的股票市场，上证综指在一年内辉煌上涨约150%，之后大变脸，极速下跌30%。4、5、6月的大涨似乎从未发生，所有收益统统删除。
     齐鲁商品交易中心认为，更重要的是，即使政府采取了包括降息降准、暂停IPO，打击“恶意做空”，200亿资金入场，禁止大股东6个月内抛售股票等一系列措施，都未能阻止A股的跌势。
     更重要的是，即使政府采取了包括降息降准、暂停IPO，打击“恶意做空”，200亿资金入场，禁止大股东6个月内抛售股票等一系列措施，都未能阻止A股的跌势。
齐鲁商品交易中心认为，中国股市只是经济的一小部分。华尔街见闻此前报道，汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌指出，中国股市仅占家庭金融资产的不足15%，股票发行占社会融资总量的不足5%。
     那么，为什么占经济“一小部分”的股市令政府如此恐慌？齐鲁商品交易中心文章指出，原因在于中国经济的其他部分需要重组，而股市本应对重组起助阵作用。
     法兴银行中国经济学家姚炜在近期一份报告指出，理想的情况是，数年的稳步牛市与重组步骤并进。“相反，最坏的情况是，股市崩盘甚至发生在重组还没开始之前。”
     齐鲁商品交易中心换言之，股市的震荡迫使政府搁置实施“新常态”的步骤。在“新常态”下，政府计划重组整个企业部门，尤其是房地产公司，并限制房地产业与地方政府融资平台的举债行为。
     齐鲁商品交易中心指出，“在一线和二线城市，房价正趋于稳定。对我们而言，房价的趋势比股市的趋势更重要。鉴于目前房市估值过高和建设过量的程度，我们对房市仍持负面态度，并怀疑房价涨势能维持多久。”
     政府需要安全的地方，使人们可以将储蓄用于投资。然而股市并不安全，现在，政府可能不得不暂缓一些痛苦的改革，以保持信心、消费和现金流动。
     齐鲁商品交易中心在另一份报告中表示，政府可能并没有选择：“除了特大政策背后的经济原理之外，政治方面的考量也同样重要。中国股市拥有世界最高的散户投资者参与率。随着近期股价的急剧下跌，我们认为，社会稳定显然更为重要。”齐鲁商品交易中心依托山东省丰富资源，提供白银、铜、铝等基本金属类产品及原油、煤炭等能源类产品和各类农产品的现货电子交易、交收、结算、物流、信息及产业链，金融为一体的综合性商品交易平台，更多理财投资咨询请拨打青岛齐鲁热线。