四川润易：美元回补偃旗息鼓 油价复苏势单力孤

   周一(8月10日)美联储费希尔发表鸽派言论，而欧元区希腊缓解，投资者纷纷出脱去年5月以来建立的美元多头，美元指数遭到多头回补的抛压走软。另一方面，原油价格除了受到美元走软的支撑，中国进口量增加，英国石油分馏油设备发生故障，以及欧佩克召开紧急会议的传言都支撑油价自数月低位回升。然而，在众多基本面利空、大环境沉重的抛压下，油价的回升只能是势单力孤罢了。

　　润易分析师认为，美元指数周一回落跌至97关口，主要受到市场多头回补调整打压，同时美联储副主席费希尔发表鸽派言论也施压美指，油价跟随汽油期货反弹，油价受美元走软得到支撑。

图：美联储前主席伯南克和现任副主席费希尔

   润易分析师表示，美元的多头回补压力增大，施压美元。据汤森路透计算和商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据，由于一系列强劲的美国经济数据加强对美联储升息的预期，投机客对美元的看涨押注达到6月初以来最高。截至8月4日当周，美元净多仓从前一周的297.9亿美元增至327.7亿美元。

　　德意志银行驻纽约的外汇策略部全球主管Alan Ruskin表示，“美元指数自2014年5月初以来累积攀升约23%，现在交易商出脱部分美元多头头寸。”

　　润易分析师针对美元多头头寸问题时表示，过去数周被市场消化的题材是非常负面的亚洲消息，非常负面的商品市场消息，以及欧洲情势发展前景不明朗等，市场仿佛在说，我们可能太一边倒了。

　　美联储副主席费希尔发表鸽派观点，这打压美指走软。费希尔一方面强调在目前低利率环境下美国经济复苏势头良好，另一方面也强调了目前低通胀的状况。费希尔表示，美国目前接近充分就业，但通胀率非常低。世界其他国家经济增速放缓对美国并非好事。美联储将海外形势计入考量，而英国经济和美国情况非常相似。润易分析师表示，目前问题在通胀这边，不过低通胀是暂时的，部分原因是油价。

　　费希尔称，美联储对美国经济负责，美国经济很大程度上依靠的是自身，美联储并没有过于谨慎，以至于未能帮助提振经济。当下美国联邦基金利率的中性水准可能比过去低。低利率旨在帮助美国经济复苏，已看到效果，低利率政策低利率很好帮助了美国就业。美联储乐意看到更多实际投资。

　　上周观点转为鹰派的亚特兰大联储主席洛克哈特周一继续发表了即将加息的鹰派言论，洛克哈特的言论由于和上周其言论没有太大变化，所以对市场影响有限。

　　洛克哈特称，经济形势不再那么异常，美联储非常接近加息，他预计美国未来数月的数据将表明增速更加强劲，就业市场将更加紧俏，并相信有证据表明通胀率正在上升。全球性主要风险将烟消云散，哪怕原油价格已经导致FOMC难以衡量基础通胀率。

　　洛克哈特还表示，美联储加息之后的货币政策仍然将是宽松的，在加息问题上并没有“注定的日期”，美联储可能会循序渐进地加息。在降低失业率方面美国取得明显成就，美国失业率略高于充分就业时的水平，就业市场低迷是由结构性因素造成的。美国可能“略微地高于”充分就业状态。

　　润易分析师表示，目前看来市场仍然对加息后美国通胀预期的走低而展现出忧虑。对此润易分析师指出，美联储将会留意基于市场预期的通胀预期下降，市场对美国通胀预期再次降低，给美联储在9月加息的决定带来困难。一旦美联储开始加息，市场对美国通胀预期的降低使其不会采取冒进的加息步伐。