李超群：外汇储备有增有负是常态

　　最近中国的外汇储备持续缩水，导致关于中国外汇储备够不够用、甚至会不会耗尽的担忧之声频频传出。

　　针对近期我国外汇储备明显下降的问题，李超群老师表示，我国外汇储备变动是多重因素综合作用的结果，随着人民币汇率形成机制不断完善以及人民币国际化的推进，未来外汇储备有所增减也是正常的。

　　李超群老师认为，中国外汇储备减少主要源自“偿还外债”“藏汇于民”，并不等于大幅资本外逃。从外汇储备变动情况看，外汇储备的下降，一部分是因为过去一年里，美元汇率在国际市场上走强，外汇储备中的非美元资产折美元缩水，造成了外汇储备的账面价值下降，但这并非真实的损失;另一部分则是外汇储备本金的实际减少，主要源自居民和企业增加外汇存款和对外资产、减少外汇贷款和对外负债。

　　外汇资产从央行集中持有到‘藏汇于民’，相当于‘肉烂在自己锅里’，没跑到他人碗中。现在购买外汇的，相当一部分还是国内企业和个人愿意增持美元等对外资产。这并不是坏事，现在大幅购买美元，将来在人民币面临贬值压力时他们就会变成美元的抛售方，为维持人民币币值稳定发挥作用。

　　随着中国外汇储备持续下降，近期市场对央行稳定汇率的措施是否会导致我国外汇储备快速耗竭的担忧增强。

　　对此，李超群老师觉得，有关中国外储的担忧还为时尚早。按照国际货币基金组织(IMF)有关一国外汇储备充足性的论证，中国的外汇储备至少是满足充足性的。外储下降无需恐慌，随着中国经济企稳、美联储加息靴子落地、人民币汇率趋于均衡合理水平，国际资本或将呈现有进有出的态势，外储增量有正有负亦将成为常态。